芒格去世，這是他生前最后一次萬字訪談(7)
他們意識到這是源于“獎勵心理”，人類的內心深處是一個自然的趨勢追隨者，尤其在進行短期押注的情況下。量化公司利用計算機編程在上漲的第一天自動買進，然后在第二天收盤之前自動賣出套現(xiàn)。每天重復以上的動作，每一天，中央清算機構都會說，今天結算的話有850萬美元，到了第二天就可能變成943萬美元。
結果是，最容易的交易是前端，指數(shù)基金必須進行的交易。沒錯。
他們年復一年地為獲得回報而提高杠桿，將杠桿變得越來越高。因此，他們的交易量越來越大，但是利潤卻越來越微薄，這給他們帶來了巨大的風險，我自己是絕不會這么做的。這是他們輕松獲得回報的唯一方法——巨大的杠桿。如果你已經很富有，這個杠桿會讓你發(fā)瘋的。
投資Costco的原因
主持人：我很好奇，你第一次是怎么想到投資Costco（前身Price Club）的？
芒格：Rod Hills（芒格的合伙人之一）認識Sol Price（Price Club創(chuàng)始人），他了解Sol的生意。他對我說，你得去見見他。所以我開車直奔他的商店和Sol聊天。當然，Sol是一個非常聰明的人一直是一名律師，直到39歲，他開了一家做政府雇員生意的會員制折扣商店。
主持人：這是在Fedco時代嗎？
芒格：他不再是Fedco，1975年來自德國的Hugo Mann收購Fedmart三分之二的股權。
主持人：在Price Club與Costco合并之前，你有沒有投資過它？
芒格：是的，我買了他家的股票，但我是自己在股市上買的，我沒有得到任何幫助。
主持人：那么你最終是怎么認識人Jim Sinega（Costco的創(chuàng)始人）的？
芒格：嗯，Sinega想要沃倫成為Costco的董事，他正尋找有卓越的金融聲譽的投資者。
主持人：作為一個獨立的董事嗎？
芒格：是的，他（沃倫）不愿意去，說你讓查理去做吧。我接受更短的飛機行程去獨董會議，就是這樣發(fā)生了。
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