他們意識到這是源于“獎勵心理”,人類的內心深處是一個自然的趨勢追隨者,尤其在進行短期押注的情況下。量化公司利用計算機編程在上漲的第一天自動買進,然后在第二天收盤之前自動賣出套現(xiàn)。每天重復以上的動作,每一天,中央清算機構都會說,今天結算的話有850萬美元,到了第二天就可能變成943萬美元。
結果是,最容易的交易是前端,指數(shù)基金必須進行的交易。沒錯。
他們年復一年地為獲得回報而提高杠桿,將杠桿變得越來越高。因此,他們的交易量越來越大,但是利潤卻越來越微薄,這給他們帶來了巨大的風險,我自己是絕不會這么做的。這是他們輕松獲得回報的唯一方法——巨大的杠桿。如果你已經很富有,這個杠桿會讓你發(fā)瘋的。
投資Costco的原因
主持人:我很好奇,你第一次是怎么想到投資Costco(前身Price Club)的?
芒格:Rod Hills(芒格的合伙人之一)認識Sol Price(Price Club創(chuàng)始人),他了解Sol的生意。他對我說,你得去見見他。所以我開車直奔他的商店和Sol聊天。當然,Sol是一個非常聰明的人一直是一名律師,直到39歲,他開了一家做政府雇員生意的會員制折扣商店。
主持人:這是在Fedco時代嗎?
芒格:他不再是Fedco,1975年來自德國的Hugo Mann收購Fedmart三分之二的股權。
主持人:在Price Club與Costco合并之前,你有沒有投資過它?
芒格:是的,我買了他家的股票,但我是自己在股市上買的,我沒有得到任何幫助。
主持人:那么你最終是怎么認識人Jim Sinega(Costco的創(chuàng)始人)的?
芒格:嗯,Sinega想要沃倫成為Costco的董事,他正尋找有卓越的金融聲譽的投資者。
主持人:作為一個獨立的董事嗎?
芒格:是的,他(沃倫)不愿意去,說你讓查理去做吧。我接受更短的飛機行程去獨董會議,就是這樣發(fā)生了。
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