飛天茅臺出廠價上調(diào)兩成不涉及茅臺的市場指導(dǎo)價

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2023-11-01 10:06:52 證券時報

原標(biāo)題：貴州茅臺大幅高開飛天等出廠價提高約20%

貴州茅臺(600519)1日高開9.82%報1850元，隨后漲幅有所回落。

截至發(fā)稿，該股漲約6%，成交超60億元。

消息面上，貴州茅臺31日晚間公告，經(jīng)研究決定，自2023年11月1日起上調(diào)本公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20％。

此次調(diào)整不涉及本公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格。

對此，方正證券指出，此次調(diào)價為2018年1月1日（出廠價由819元提至969元，調(diào)整幅度18%）后茅臺首次再漲價，時隔5年10個月，直接增厚茅臺營收與利潤，同時標(biāo)志著中高檔白酒市場化漲價能力的再提升。

此次調(diào)整不涉及市場指導(dǎo)價變化，而公司直營渠道占比較大提升，非標(biāo)產(chǎn)品投放加快，預(yù)計終端價格及整體批價將處于波動可控范圍。

根據(jù)測算，預(yù)計2023年提價前茅臺酒收入約1252億，假設(shè)普飛占比約70%，傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道占比約56%（23Q3直營通道打開占比提升至44.13%），估算得出廠價由969元提升20%后約增厚今年收入約62億元，增厚幅度約4.2%，約增厚凈利潤41億元，增厚幅度約5.6%。

該機構(gòu)認(rèn)為，今年以來市場對于白酒市場庫存周轉(zhuǎn)、渠道壓力的擔(dān)心持續(xù)存在，疊加過往數(shù)年行業(yè)漲價受政策端及輿論約束爭議，而在行業(yè)深度調(diào)整周期中能夠順利提價，或標(biāo)志著白酒板塊進入新周期階段，需重點關(guān)注對估值及盈利的積極信號支撐。

茅臺作為高端白酒領(lǐng)頭企業(yè)，有望進入“量價齊增”的新階段，市場化漲價政策望帶動整體估值中樞上移，同時為行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品的發(fā)展空間打開天花板，五糧液、瀘州老窖等高端酒龍頭批價、次高端基本面強勁的汾酒、隨龍頭提價空間打開的醬香第二股珍酒李渡等名優(yōu)酒企望直接受益。

(責(zé)任編輯：周晶晶 CN032)

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