券商下調(diào)公司盈利預(yù)期

值得注意的是，在報(bào)告期內(nèi)，廈門鎢業(yè)的鋰電池材料銷量增長和產(chǎn)品價(jià)格上漲，盈利能力大幅增長。此外前三季度鎢精礦價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，公司旗下三座鎢礦盈利能力改善，且硬質(zhì)合金刀具等深加工產(chǎn)品產(chǎn)銷均有提升，盈利穩(wěn)步增加。公司上半年還出售了庫存商鋪和漳州項(xiàng)目二期住宅，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤同比提升。廈門鎢業(yè)前三季度整體銷售毛利率為22.81%，較2016年全年提升近3個(gè)百分點(diǎn)。

不過從廈門鎢業(yè)上半年的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析來看，公司占比較大的是鎢、鉬等有色金屬，占比為47.98%。公司第二大板塊業(yè)務(wù)是電池材料，占比為28.88%，第三大板塊為稀土業(yè)務(wù)，占比為12.1%。而據(jù)華泰證券研報(bào)顯示，公司主業(yè)占比近半的鎢精礦從9月份以來出現(xiàn)高位回調(diào)，此外SMM數(shù)據(jù)顯示，10月13日鎢精礦價(jià)格較一月前高點(diǎn)下調(diào)幅度約14%。

對(duì)此華泰證券適當(dāng)下調(diào)了廈門鎢業(yè)全年利潤預(yù)測(cè)，原因是今年前三季度公司主營業(yè)績持續(xù)改善，但是由于鎢精礦價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，且房地產(chǎn)收入與鋰電原料存貨漲價(jià)利潤不具備持續(xù)性，適當(dāng)下調(diào)廈門鎢業(yè)全年利潤預(yù)測(cè)，2017年~2019年利潤下調(diào)幅度分別為8.11%、6.03%、0.57%。

此外興業(yè)證券也指出，廈門鎢業(yè)毛利率出現(xiàn)大幅下降，其中三季度公司毛利率為18.7%，低于二季度、一季度分別達(dá)6.8、6.7個(gè)百分點(diǎn)。說明公司的營業(yè)成本大幅增長，預(yù)計(jì)三季度營業(yè)成本上漲的主要原因是缺少低價(jià)原料鈷，另外地產(chǎn)貢獻(xiàn)減少預(yù)計(jì)也是一個(gè)因素。