進(jìn)入2017年下半年，A股市場(chǎng)整體運(yùn)行重心略有上移，但港股同期表現(xiàn)卻更為給力，以香港恒生指數(shù)為例，進(jìn)入7月份以來(lái)，該指數(shù)累計(jì)漲幅近7%。

值得注意的是，雖然上證綜指的整體表現(xiàn)弱于恒生指數(shù)，但恒生AH股溢價(jià)指數(shù)在3月下旬觸及113.19低點(diǎn)后持續(xù)走高，截至9月29日?qǐng)?bào)收131.93，相較于年內(nèi)低點(diǎn)漲幅15.95%。

AH股溢價(jià)指數(shù)到底怎么看？

今年港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，放在全球范圍都實(shí)屬搶眼，代表市場(chǎng)整體水平的恒生指數(shù)從年初至今已累計(jì)上漲逾25%，從底部累計(jì)上漲近43%。從板塊表現(xiàn)來(lái)看，內(nèi)險(xiǎn)股、內(nèi)房股以及內(nèi)銀股今年以來(lái)的表現(xiàn)尤為突出。

不過(guò)在決定投資港股之前，時(shí)報(bào)君先介紹一個(gè)比較有意思的考察指數(shù)：AH股溢價(jià)指數(shù)，現(xiàn)已更名為恒生滬深港通AH溢價(jià)指數(shù)，對(duì)判斷A股和港股市場(chǎng)具有參考價(jià)值。

一家公司在國(guó)內(nèi)上市，它的股票就是A股，如果它同時(shí)又在香港上市，它的股票就是H股啦。

目前共有96只個(gè)股同時(shí)在A股和H股上市。同一公司的A股和H股股價(jià)波動(dòng)不同，產(chǎn)生的折溢價(jià)情況則是恒生AH股溢價(jià)指數(shù)的衡量指標(biāo)。簡(jiǎn)單來(lái)講，同公司的A股股價(jià)/H股的股價(jià)，計(jì)算一個(gè)平均值，就能得到一個(gè)數(shù)值，這就是AH股溢價(jià)指數(shù)。

AH股溢價(jià)指數(shù)不顯示后面的百分號(hào)，但實(shí)際上我們看到的數(shù)字是百分比數(shù)字。比如9月29日恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)是131.93，實(shí)際上就是A股股價(jià)除以對(duì)應(yīng)H股股價(jià)，平均值為131.93%，意思是A股股價(jià)平均比對(duì)應(yīng)的H股股價(jià)高31.93%。

而AH股溢價(jià)指數(shù)從低變高，說(shuō)明同期A股漲的多，AH股溢價(jià)指數(shù)從高變低，說(shuō)明同期H股漲的多。但值得注意的是，雖然今年3月下旬上證綜指的表現(xiàn)弱于恒生指數(shù)，但該指數(shù)依然持續(xù)走高。

恒生AH股溢價(jià)指數(shù)在3月下旬觸及113.19低點(diǎn)后持續(xù)走高，累計(jì)上漲超15%。在此區(qū)間內(nèi)，恒生指數(shù)穩(wěn)中走高，累計(jì)上漲12.04%；而上證綜指卻在今年4月經(jīng)歷了深度回調(diào)，累計(jì)僅上漲2.68%。

有市場(chǎng)人士分析，兩個(gè)因素帶動(dòng)AH股溢價(jià)持續(xù)走高。首先，從96只AH股個(gè)股的行業(yè)分布和市值來(lái)看，多數(shù)為A股的大盤股，尤其以金融、基建、能源等周期板塊個(gè)股占比較多，反觀上證綜指3月至今的表現(xiàn)，周期股和金融藍(lán)籌均未出現(xiàn)明顯回調(diào)，反而震蕩上行，給AH股溢價(jià)率形成有力支撐。

當(dāng)然，匯率也是其中一個(gè)影響因素，今年以來(lái)人民幣卻整體升值，使今年5月底以來(lái)人民幣對(duì)港元迅速走高。截至9月29日下午6點(diǎn)半，人民幣和港元匯率已升至1.1741，預(yù)計(jì)這也將進(jìn)一步擴(kuò)大AH股之間的價(jià)差。